外匯存款準備金率下調是什么意思？外匯存款準備金率下調意味著什么？

外匯存款準備金率下調是什么意思？

與存款類金融機構需要繳存人民幣存款準備金一樣，根據人民銀行發布的《金融機構外匯存款準備金管理規定》，境內金融機構需要按照規定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國人民銀行，其范圍包括個人外匯儲蓄存款、單位外匯存款、發行外幣信用卡的備用金存款及其他中國人民銀行核定的外匯存款或負債。

與人民幣存款準備金率調整作為一項基本的貨幣政策調控制度類似，外匯存款準備金率的調整也具有外匯市場調控的功能。 從基本原理來看，上調外匯存款準備金率，意味著境內機構需要為外匯存款繳存的準備金增加，境內美元流動性收緊，美元供給減少，美元匯率升值。而下調外匯存款準備金率則起到相反的作用，有利于人民幣匯率升值。

近年來央行分別于2021年6月和12月上調過外匯存款準備金率各2個百分點，彼時恰逢人民幣匯率升值期間，兩次上調均在一定程度上為人民幣升值降溫，其中2021年6月效果更為明顯。而面對今年4月下旬以來的人民幣貶值壓力時，央行在5月宣布反向操作，下調外匯存款準備金率1個百分點，對遏制人民幣貶值趨勢起到了立竿見影的效果。

外匯存款準備金率下調意味著什么？

此前一次央行調整外匯存款準備金是2022年4月24日，為提升金融機構外匯資金運用能力，決定自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，將外匯存款準備金率由9%下調至8%。

“這一次下調大概可以釋放將近200億美元的外匯流動性，有助于收斂境內的人民幣美元的負利差。”管濤表示，通過這種宏觀審慎的措施，有助于釋放匯率維穩的信號。

民生銀行首席經濟學家溫彬亦表示，下調金融機構外匯存款準備金率，意味著境內金融機構為外匯存款繳存的準備金減少，有助于增加市場上美元流動性，并提升金融機構外匯資金運用能力，有利于人民幣匯率的穩定。

“當前，受美聯儲加速收緊貨幣政策影響，美元指數一度突破110關口，引發人民幣對美元被動性貶值。央行此舉向市場釋放積極信號，有利于穩定人民幣匯率預期，避免出現非理性的超調。”溫彬說。

植信投資研究院高級研究員常冉分析，下調外匯存款準備金率最直接的效果是增加了商業銀行可用外匯資金額度，從而增加市場上外匯的供給。

常冉認為，4月美聯儲剛開啟加息，且首次加息25BP幅度較小，美元指數對人民幣匯率走勢的影響程度較為有限。但當前美聯儲已累計加息225BP，美元保持強勢，對人民幣匯率形成較大壓力，外匯存款準備金率的調整力度也相應教上次調整有所提升。

“8月金融機構的外匯存款余額較4月減少963億美元，外匯存款準備金率的基數下降，2%的比重釋放的美元流動性規模較為合理。”常冉表示，此次調降也向單邊押注人民幣貶值的參與者釋放清晰的政策信號，表明當局會采取相應舉措，保持人民幣匯率基本穩定。