優(yōu)先認(rèn)股權(quán)可以進(jìn)行轉(zhuǎn)讓嗎？?jī)?yōu)先認(rèn)股權(quán)屬于什么類股東的權(quán)利？

優(yōu)先認(rèn)股權(quán)可以進(jìn)行轉(zhuǎn)讓嗎?

優(yōu)先認(rèn)股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓、買賣，也可以放棄。買賣優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)格，由股票市場(chǎng)上該種股票的價(jià)格、新股的發(fā)行價(jià)格和認(rèn)購(gòu)一股新股所需的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)數(shù)三個(gè)因素決定。

優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是股份公司發(fā)行新股增加資本時(shí)，按照原股東的持股比例，給予其在指定期限內(nèi)以規(guī)定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量新股的權(quán)利。該權(quán)利產(chǎn)生的目的在于保證原股東對(duì)公司所有權(quán)的控制權(quán)不因資本的增加而受到削弱。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓、買賣，也可以放棄。買賣優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)格，由股票市場(chǎng)上該種股票的價(jià)格、新股的發(fā)行價(jià)格和認(rèn)購(gòu)一股新股所需的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)數(shù)三個(gè)因素決定。

股票(stock)是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。股票可以轉(zhuǎn)讓、買賣，是資本市場(chǎng)的主要長(zhǎng)期信用工具，但不能要求公司返還其出資。股東憑借它可以分享公司成長(zhǎng)或交易市場(chǎng)波動(dòng)帶來的利潤(rùn)，但也要共同承擔(dān)公司運(yùn)作錯(cuò)誤所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

優(yōu)先認(rèn)股權(quán)屬于什么類股東的權(quán)利?

優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是股份公司發(fā)行新股增加資本時(shí)，按照原股東的持股比例，給予其在指定期限內(nèi)以規(guī)定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量新股的權(quán)利。該權(quán)利產(chǎn)生的目的在于保證原股東對(duì)公司所有權(quán)的控制權(quán)不因資本的增加而受到削弱。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓、買賣，也可以放棄。買賣優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)格，由股票市場(chǎng)上該種股票的價(jià)格、新股的發(fā)行價(jià)格和認(rèn)購(gòu)一股新股所需的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)數(shù)三個(gè)因素決定。

優(yōu)先認(rèn)股這種權(quán)利可以分為兩類：

1、股東在轉(zhuǎn)讓股份時(shí)，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買的權(quán)利。

2、當(dāng)公司增資發(fā)行新股票時(shí)，公司現(xiàn)有股東有優(yōu)先根據(jù)其持有的股票在已發(fā)行股票中所占比例購(gòu)買相應(yīng)新股票的權(quán)利。

附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值

優(yōu)先認(rèn)股權(quán)通常在某一股權(quán)登記日前頒發(fā)。在此之前購(gòu)買的股東享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，或說此時(shí)的股票的市場(chǎng)價(jià)格含有分享新發(fā)行股票的優(yōu)先權(quán)，因此稱為“附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)”，其價(jià)值可由下式求得。

M-(RN S)=R (1)

式中：

M為附權(quán)股票的市價(jià);R為附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值;N為購(gòu)買1股股票所需的股權(quán)數(shù);S為新股票的認(rèn)購(gòu)價(jià)。

該式可作以下解釋：投資者在股權(quán)登記日前購(gòu)買1股股票，應(yīng)該付出市價(jià)M，同時(shí)也獲得1股權(quán);投資者也可購(gòu)買申購(gòu)1股新股所需的若干股權(quán)，價(jià)格為及RN，并且付出每股認(rèn)購(gòu)價(jià)S的金額。這兩種選擇都可獲得1股股票，唯一差別在于，前一種選擇多獲得1股權(quán)。因此，這兩種選擇的成本差額，即M-(RN S)，必然等于股權(quán)價(jià)值R。

重寫方程，可得

R=(M-S)/(N+1) (2)

例：如果分配給現(xiàn)有股東的新發(fā)行股票與原有股票的比例為1：5，每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格為30元，原有股票每股市價(jià)為40元，則在股權(quán)登記日前此附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值為

(40-30)/(5+1)=1.674元

于是，無優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的股票價(jià)格將下降到：

40-1.67=38.33(元)

除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值

在股權(quán)登記日以后，股票的市場(chǎng)價(jià)格中將不再含有新發(fā)行股票的認(rèn)購(gòu)權(quán)，其優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值也按比例下降，此時(shí)就被稱為“除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)”。其價(jià)值可由下式得到。

M-(RN S)=0 (3)

式中：

M為除權(quán)股票的市價(jià);R為附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值;N為購(gòu)買1股股票所需的認(rèn)股權(quán)數(shù);S看為新股票的認(rèn)購(gòu)價(jià)。

此式原理與公式(1)完全一致。投資者可在公開市場(chǎng)購(gòu)買1股股票，付出成本M，或者，他可購(gòu)買申購(gòu)1股股票所需的認(rèn)股權(quán)，并付出1股的認(rèn)購(gòu)金額，其總成本為RN S。這兩種選擇完全相同，都是為投資者提供1股股票，因此成本應(yīng)是相同的，其差額為0。

把公式(3)進(jìn)行改寫，可得：

R=(M-S)/N (4)

在前面例子中，除權(quán)后，隊(duì)股權(quán)的價(jià)值應(yīng)為

(38.33-30)/5=1.666(元)

優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的主要特點(diǎn)之一就是它能提供較大程度的杠桿作用，就是說優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)格要比其可購(gòu)買的股票的價(jià)格的增長(zhǎng)或減小的速度快得多。比如說，某公司股票在除權(quán)之后價(jià)格為15元，其優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的認(rèn)購(gòu)價(jià)格為5元，認(rèn)購(gòu)比率為1：4，則其優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)格為(15-5)/4=2.5元。假定公司收益改善的良好前景使股票價(jià)格上升到30元，增長(zhǎng)100%，則優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)格為(30-5)/4=6.25元，增長(zhǎng)(6.25-2.5)/2.5=150%，遠(yuǎn)快于股票價(jià)格的增長(zhǎng)速度。