航空業(yè)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)98億美元、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)224億美元、總收入預(yù)計(jì)8030億美元同比增長(zhǎng)9.7%……日前，國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA，簡(jiǎn)稱“國(guó)際航協(xié)”）在土耳其伊斯坦布爾召開(kāi)第79屆年度大會(huì)，正式調(diào)整去年12月發(fā)布的航空業(yè)2023年前景展望，多項(xiàng)數(shù)據(jù)超過(guò)此前預(yù)測(cè)。國(guó)際航協(xié)還預(yù)計(jì)，今年全球?qū)⒂?3.5億人次出行，接近2019年的45.4億人次。

根據(jù)預(yù)測(cè)，2023年航空業(yè)的凈利潤(rùn)率為1.2%，但能夠恢復(fù)凈盈利能力已是行業(yè)曙光。一方面，這是在經(jīng)濟(jì)存在重大不確定性的條件下實(shí)現(xiàn)的。另一方面，此前航空業(yè)遭遇了歷史上最嚴(yán)重的虧損，2020年至2022年（含）凈虧損1833億美元，同期平均凈利潤(rùn)率為-11.3%。

國(guó)際航協(xié)理事長(zhǎng)威利·沃爾什（WillieWalsh）表示：“2023年航空公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)超出預(yù)期。中國(guó)調(diào)整疫情防控政策后，盡管貨運(yùn)量并未超過(guò)疫情前水平，但貨運(yùn)收入高于疫情前，成本壓力有所緩解。航空燃油價(jià)格雖然仍在高位，但今年上半年已有所下降。”

(資料圖)

盈利驅(qū)動(dòng) 收入增長(zhǎng)快于支出增長(zhǎng)

根據(jù)國(guó)際航協(xié)提供的數(shù)據(jù)，今年航空業(yè)的預(yù)計(jì)收入同比2022年增長(zhǎng)9.7%，相比2019年下降4.1%。收入增長(zhǎng)（9.7%）快于支出增長(zhǎng)（8.1%），航司的盈利能力正在增強(qiáng)。其中，客運(yùn)收入預(yù)計(jì)達(dá)到5460億美元，同比2022年增長(zhǎng)27%，相比2019年下降10%。

隨著各國(guó)取消疫情限制措施，民航客運(yùn)量不斷增加，國(guó)際航協(xié)預(yù)計(jì)今年的客運(yùn)量將恢復(fù)到2019年收入客公里（RPKs）的87.8%。多國(guó)市場(chǎng)對(duì)旅行的高需求使收益率保持強(qiáng)勁，與2022年水平相比，預(yù)計(jì)2023年收益率將小幅下降1.1%。

另一方面，航司運(yùn)營(yíng)的效率將進(jìn)一步提升，國(guó)際航協(xié)預(yù)計(jì)2023年的平均載客率為80.9%，接近2019年的水平（82.6%）。國(guó)際航協(xié)5月份的旅客調(diào)查數(shù)據(jù)顯示前景樂(lè)觀，41%的受訪旅客表示，預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月的旅行量將比前一年增加，49%的受訪旅客預(yù)計(jì)將持平。此外，77%的受訪旅客表示，他們的旅行次數(shù)已經(jīng)與疫情前一樣多或更多。

在貨運(yùn)方面，國(guó)際航協(xié)預(yù)計(jì)貨運(yùn)收入將達(dá)1423億美元。雖然大幅低于2021年的2100億美元和2022年的2070億美元，但遠(yuǎn)高于2019年的1000億美元。預(yù)計(jì)今年收益率將下降28.6%，但與往年比較，收益率仍然保持高水平。

貨運(yùn)收益率主要受兩個(gè)因素影響，一方面客運(yùn)運(yùn)力快速?gòu)?fù)蘇，客機(jī)腹艙可用貨運(yùn)運(yùn)力增加，加之貨運(yùn)需求放緩，導(dǎo)致貨運(yùn)收益率下降；另一方面對(duì)抗通貨膨脹而采取的經(jīng)濟(jì)降溫措施對(duì)國(guó)際貿(mào)易也存在潛在的負(fù)面影響。

航空燃油一直是影響航司成本的重要因素。2023年航空燃油成本預(yù)計(jì)平均為每桶98.5美元，總?cè)加唾M(fèi)用為2150億美元，低于之前預(yù)計(jì)（2022年12月）的每桶111.9美元和2022年的平均成本135.6美元。由于2022年的裂解價(jià)差（將原油提煉成航油所支付的溢價(jià)）平均超過(guò)34%，遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期平均水平，導(dǎo)致航空公司受到高原油價(jià)格拖累，燃油幾乎占總支出的30%。近幾個(gè)月以來(lái)，裂解價(jià)差收窄，全年平均裂解價(jià)差率預(yù)計(jì)將降至23%左右，更為接近歷史平均率。燃料成本將占平均成本的28%，高于2019年的24%。

盡管存在通貨膨脹壓力，但航空公司對(duì)非燃油成本控制得很好。固定成本投入在更大規(guī)模的活動(dòng)中，每可用噸公里（ATK）的非燃油單位成本預(yù)計(jì)將降至39美分每可用噸公里（ATK）。同比2022年（41.7美分/ATK）下降了6.4%，恢復(fù)到了疫情前水平。2023年，非燃油成本總額將達(dá)到5650億美元。

“雖然機(jī)票價(jià)格抵消了高昂的燃油成本，但經(jīng)濟(jì)不確定性并沒(méi)有抑制人們出行的欲望。在疫情導(dǎo)致嚴(yán)重虧損之后重新盈利，即使凈利潤(rùn)率只有1.2%，也值得慶祝！航空公司平均每位旅客只賺2.25美元，修復(fù)受損的資產(chǎn)負(fù)債表，為投資者提供可持續(xù)的資本回報(bào)，將是許多航空公司繼續(xù)面臨的挑戰(zhàn)。”沃爾什說(shuō)。

諸多因素影響 行業(yè)盈利能力脆弱

當(dāng)前，行業(yè)前景面臨經(jīng)濟(jì)和地緣政治造成的若干風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)盈利能力較為脆弱，仍然容易受到諸多因素的影響。

值得注意的是，俄烏沖突對(duì)大多數(shù)航空公司的盈利能力沒(méi)有產(chǎn)生重大影響。穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境將會(huì)改善成本、穩(wěn)定油價(jià)，空域限制取消或放松也會(huì)進(jìn)一步提升航司的運(yùn)營(yíng)效率。然而，局勢(shì)升級(jí)或?qū)_擊全球航空業(yè)。更為廣泛的地緣政治緊張局勢(shì)正在影響國(guó)際貿(mào)易，緊張局勢(shì)的升級(jí)會(huì)將行業(yè)推向下行空間。

在經(jīng)濟(jì)調(diào)控層面，各國(guó)央行正在調(diào)整利率的最佳水平，以最大限度地抑制通貨膨脹，同時(shí)避免經(jīng)濟(jì)陷入衰退。提前或降低加息幅度可能會(huì)刺激市場(chǎng)對(duì)年底前景的預(yù)期。同樣，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。如果經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致失業(yè)，行業(yè)的前景可能會(huì)發(fā)生負(fù)面變化。各國(guó)對(duì)抗通貨膨脹的措施在不同市場(chǎng)的見(jiàn)效程度并不均衡。

迅速上升的凍結(jié)資金也對(duì)相關(guān)市場(chǎng)的航空公司連通性構(gòu)成威脅。行業(yè)的凍結(jié)資金從2022年4月的15.5億美元激增到2023年4月的22.7億美元，增幅高達(dá)47%。沃爾什認(rèn)為：“如果無(wú)法將其在一些市場(chǎng)的商業(yè)活動(dòng)收入?yún)R回國(guó)內(nèi)，航空公司將無(wú)法繼續(xù)在這些市場(chǎng)提供服務(wù)。各國(guó)政府需要與業(yè)界合作解決這一問(wèn)題，航空公司才可繼續(xù)提供連通性，這對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和創(chuàng)造就業(yè)至關(guān)重要。”

此外，供應(yīng)鏈問(wèn)題仍在繼續(xù)影響全球貿(mào)易和商業(yè)。不少供應(yīng)鏈正在轉(zhuǎn)移，填補(bǔ)由于當(dāng)前地緣政治緊張局勢(shì)和疫情期間挑戰(zhàn)所造成的缺口。由于飛機(jī)和發(fā)動(dòng)機(jī)制造商無(wú)力解決飛機(jī)零部件供應(yīng)鏈的斷裂問(wèn)題，直接影響到新飛機(jī)的交付以及航空公司維護(hù)和部署現(xiàn)有機(jī)隊(duì)的能力。

區(qū)域航司發(fā)展差異較大 整體虧損收窄

盡管全球航空業(yè)預(yù)計(jì)將在2023年恢復(fù)盈利，但航空公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)千差萬(wàn)別。利好的消息是，雖然不是所有地區(qū)都能在今年實(shí)現(xiàn)盈利，但所有地區(qū)的財(cái)務(wù)狀況都好過(guò)受疫情影響的2020年。

北美航空公司仍是財(cái)務(wù)表現(xiàn)最突出的地區(qū)，2023年其凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)到115億美元。消費(fèi)者支出保持穩(wěn)定，航空旅行需求仍然強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)今年的航空客運(yùn)需求將超過(guò)疫情前的水平。

對(duì)于歐洲航空公司而言，2022年恢復(fù)盈利，凈利潤(rùn)達(dá)41億美元，其盈利能力預(yù)計(jì)會(huì)在2023年進(jìn)一步增強(qiáng)。

相比較歐美航空公司，亞太航空公司的運(yùn)營(yíng)情況正經(jīng)歷緩慢復(fù)蘇，去年亞太航司虧損135億美元，今年預(yù)計(jì)虧損69億美元，虧損情況收窄。隨著亞太地區(qū)取消旅行限制，客運(yùn)量和運(yùn)力都大幅增長(zhǎng)，與其他地區(qū)的差距也會(huì)進(jìn)一步縮小。

中東地區(qū)2022年載客率大幅提高近25個(gè)百分點(diǎn)，推動(dòng)該地區(qū)恢復(fù)盈利，中東航空公司也一直在迅速重建其國(guó)際網(wǎng)絡(luò)。截至2023年3月，該地區(qū)的國(guó)際連通性已恢復(fù)至疫情前水平的98%。

拉美航空公司的客運(yùn)量正在迅速恢復(fù)，但拉美地區(qū)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)差異較大。盡管一些航空公司預(yù)計(jì)樂(lè)觀，但該地區(qū)一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，正在抑制復(fù)蘇的步伐。非洲航空公司運(yùn)營(yíng)仍舉步維艱，經(jīng)濟(jì)、基礎(chǔ)設(shè)施和連通性方面的挑戰(zhàn)影響了行業(yè)業(yè)績(jī)。

總體而言，2022年行業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的改善超過(guò)預(yù)期。2022年的行業(yè)凈虧損目前估計(jì)為36億美元，少于此前預(yù)計(jì)的虧損69億美元（2022年12月）。運(yùn)營(yíng)方面，盡管業(yè)績(jī)差異大，但最新數(shù)據(jù)表明，行業(yè)已在2022年恢復(fù)稅前利潤(rùn)。

“行業(yè)韌性是當(dāng)前的主題。我們有很多理由保持樂(lè)觀，深陷疫情危機(jī)后能在行業(yè)層面重建盈利能力，彰顯出航空業(yè)能夠回報(bào)投資者、為可持續(xù)發(fā)展提供資金、為更高效地連接世界而增益的巨大潛力。然而，這份巨大的‘待辦事項(xiàng)’清單后面，是行業(yè)1.2%的凈利潤(rùn)率。因此，我們呼吁各國(guó)政府繼續(xù)關(guān)注旨在加強(qiáng)安全、可持續(xù)發(fā)展、高效并確保可盈利連通性的各項(xiàng)舉措。”沃爾什強(qiáng)調(diào)。